Совершенствование финансовых результатов деятельности ОАО "Универмаг Центральный"

Введение

Становление рыночной системы хозяйствования, появление новых форм собственности и проблема повышения конкурентоспособности привели к необходимости дальнейшего изучения формирования конечного результата деятельности в торговых организациях. Значение учета и анализа финансовых результатов определяется усилением их влияния на перспективы развития экономического сообщества в целом, в том числе сектора оптовой торговли.

Обеспечение эффективного функционирования предприятия требует экономически грамотного управления их деятельностью, которая во многом определяется умением ее анализировать. С помощью экономического анализа изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль над их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты предприятия, вырабатывается стратегия его развития. Совершенствование финансовых отношений предполагает вовлечение в хозяйственный оборот свободных финансовых ресурсов предприятий и повышение эффективности их использования.

Конечным положительным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является сумма полученной прибыли. Прибыль от реализации представляет собой разницу между выручкой и полной себестоимостью продукции, работ, услуг, а также налогами из выручки. За счет прибыли развиваются предприятия, создаются фонды материального поощрения трудовых коллективов, удовлетворяются потребности отдельных предприятий и государства в целом. Кроме того, прибыль создает определенные гарантии для дальнейшего существования предприятия, поскольку только ее накопление в виде различных резервных фондов помогает преодолевать последствия риска, связанного с реализацией продукции, работ, услуг. Отсюда вытекает необходимость целенаправленной и постоянной борьбы каждого предприятия на всех этапах производства за прибыль.

Бухгалтерская отчетность формируется на основе действующих методологических подходах к учету и анализу финансовых результатов, учетной классификации, внутренней управленческой информация, что не всегда является достаточной базой для оценки их реальной роли и поиска резервов роста прибыли. Различные аспекты этой проблемы освещены в научных трудах Н.Ф. Байдакова, М.И. Баканова, С.А. Бороненковой, М.А. Бахрушиной, Н.Д. Врублевского, О.В. Ефимовой, О.П. Зайцевой, В.Б. Ивашкевича, Т.П. Карповой, В.Э. Керимова, В.В. Кожарского, Л.И.Кравченко, С.А. Николаевой, В.Ф. Палия, Г.И. Пашигоревой, М.З. Пизенгольца, Г.В. Савицкой, О.С. Савченко, Л.Б. Сидельниковой, Я.В. Соколова, В.И Стражева, В.И. Ткача, Г.М. Улиной, А.М. Фридмана, М.К. Чернякова, Н.В. Шаланова, А.Д. Шеремета, Т.В. Шишковой, А.Р. Яруговой и других. В частности, В.В. Кожарский и Л.И. Кравченко внесли значительный вклад в развитие теории и практики бухгалтерского учета и экономического анализа в сфере торговли и общественного питания. Среди западных ученых можно выделить К. Друри, Дж.Г. Сигела, Т. Скоуна, Э. Хелферта, Ч.Т. Хорнгрена, Дж. Фостера, Д. Шима и др. [19]

Целью данной курсовой работы является: выявление основных направлений совершенствования финансовых результатов деятельности ОАО «Универмаг Центральный», а также резервов роста прибыли от реализации товаров.

Основными задачами курсовой работы являются:

изучение экономической сущности прибыли и ее функции;

исследование основных аспектов учета финансовых результатов в бухгалтерском учете;

проведение экономического анализа финансовых результатов.

1. Анализ финансового состояния предприятия

.1 Понятие, содержание и задачи анализа

Укрепление и развитие рыночных отношений в Республике Беларусь и других странах СНГ требуют адекватного совершенствования системы управления хозяйственной деятельностью, неотъемлемой частью которого является учетно-аналитическая информация о состоянии и изменении экономических показателей. Результаты хозяйственной деятельности зависят от разнообразных факторов, находящихся в разной связи с этими показателями. Их действие и взаимодействие различны по своей силе, характеру и времени. Причины или условия, порождающие эти факторы, также различны. Не вскрывая и не оценивая направление, активность и время их действия, нельзя обеспечить эффективность управления. Качественно выполнить эту несложную работу можно только с помощью комплексного анализа хозяйственной деятельности, отвечающего современным требованиям развития рыночной экономики.

В связи с возросшими требованиями к учетно-аналитической базе для обеспечения эффективного управления хозяйственной деятельностью, а также происшедшими изменениями в законодательстве Республики Беларусь и Российской Федерации в данное издание внесен ряд существенных изменений и дополнений, в частности анализ финансового состояния предприятия полностью переработан, обновлен и дополнен новыми методиками определения суммы собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), показателей платежеспособности и финансовой устойчивости, а также аналитической диагностики возможного банкротства промышленного предприятия в соответствии с Типовым планом счетов бухгалтерского учета, утвержденным Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.05.2003 г. №89 и введенным в действие с 1 января 2004 г. Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 07.03.2007 г. №41 «Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, Инструкции по заполнению и представлению форм бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь» и Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 27.04.2007 г. №69/76/52 «О внесении изменений и дополнений в Инструкцию по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности».

Овладение изложенной методикой анализа позволяет формировать аналитическое мышление, умение и навыки использования аналитических инструментов для объективной оценки складывающихся хозяйственных ситуаций, выработки и обоснования оптимальных управленческих решений, а также навыки наиболее полного выявления и использования резервов улучшения финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансы предприятия - это система денежных отношений, складывающихся в процессе формирования, размещения и использования финансовых ресурсов.

Финансовое состояние предприятия выражается в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов: денежных средств, поступающих за реализованную продукцию (товары, работы и услуги), кредитов банка и займов, временно привлеченных свободных средств специальных фондов. С переходом предприятий на рыночные условия работы остро встал вопрос об устойчивости его финансового состояния и изыскании путей его оздоровления. Актуальность этих вопросов предопределяется необходимостью создания нормальных условий работы как отдельных предприятий, так и промышленности в целом.

Следует различать понятия «финансовый анализ» и «анализ финансового состояния». Финансовый анализ - более широкое понятие, так как он включает наряду с анализом финансового состояния еще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. Анализ финансового состояния - это часть финансового анализа. Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое состояние предприятия. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а следовательно, и в производственном процессе.

В практике работы предприятии нередки случаи, когда и хорошо работающее предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Следовательно, финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений.

Финансовое состояние характеризуется системой таких показателей, как текущая и перспективная платежеспособность, оборачиваемость, наличие собственных и заемных средств, эффективность их использования и др. Существенная роль в достижении стабильного финансового состояния принадлежит анализу. Различают внутренний и внешний анализ финансового состояния предприятия.

Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием. Его результаты используются также для планирования, контроля и прогноза финансового состояния. Внешний анализ производится всеми субъектами анализа, использующими публикуемую информацию. Содержание этого анализа определяется интересами собственников финансовых ресурсов и контролирующих органов.

Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются:

·общая оценка финансового состояния и факторов его изменения;

·изучение соответствия между средствами и источниками,

·рациональности их размещения и эффективности использования;

·соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины;

·определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;

·долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового состояния.

Для решения этих задач изучаются:

·наличие, состав и структура средств предприятия; причины и последствия их изменения; наличие, состав и структура источников средств предприятия; причины и последствия их изменения;

·состояние, структура и изменение долгосрочных активов;

·наличие, структура текущих активов в сферах производства и обращения, причины и последствия их изменения;

·ликвидность и качество дебиторской задолженности;

·наличие, состав и структура источников средств, причины и последствия их изменения;

·платежеспособность и финансовая гибкость;

·эффективность использования активов и окупаемость инвестиций.

Кроме того, решаются и другие задачи. Например, важнейшей задачей внутреннего анализа является оценка ситуации, определяющей возможность получения внешнего финансирования. Для этого изучается общая потребность предприятия в финансовых ресурсах, в том числе в заемных, степень делового риска, результаты переговоров с собственниками капитала.

При внешнем анализе изучается реальная стоимость имущества предприятия, делается прогноз будущих финансовых поступлений, структуры капитала, уровня и тенденций изменения дивидендов и т. п.

В рамках учебника практически невозможно рассмотреть методику анализа в соответствии с целями всех потребителей аналитической информации. Поэтому изложены основные вопросы анализа финансового состояния, изучаемые как внутренними, так и внешними субъектами анализа.

1.2 Информационная база анализа финансового состояния

Источником информации для анализа финансового состояния предприятия является бухгалтерская отчетность.

В соответствии с Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь «Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, Инструкции по заполнению и представлению форм бухгалтерской отчетности о признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь» от 07.03.2007 г. №41 утверждены следующие формы бухгалтерской отчетности:

·бухгалтерский баланс (ф. №1);

·отчет о прибылях и убытках (ф. №2);

·отчет об изменении капитала (ф. №3);

·отчет о движении денежных средств (ф. №4);

·приложение к бухгалтерскому балансу (ф. №5);

·отчет о целевом использовании полученных средств (ф. №6).

Помимо вышеперечисленной бухгалтерской отчетности для анализа финансового состояния предприятия привлекаются пояснительная записка, аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности, если она в соответствии с законодательством подлежит обязательному аудиту, данные текущего бухгалтерского учета.

Основным из источников является бухгалтерский баланс. Бухгалтерский аспект представляет собой сбалансированность активов и пассивов и определенную последовательность размещения разделов и статей баланса. Расположение разделов и статей в балансе не случайно. В основе построения балансов лежат следующие принципы:

·критерий ликвидности;

·принцип горизонтальности и вертикальности размещения разделов и статей.

Критерий ликвидности является одним из наиболее важных показателей деятельности предприятия, по которому оценивается стабильность его финансового состояния. В соответствии с этим критерием разделы и статьи баланса могут быть расположены либо от наиболее к наименее ликвидным (например, в балансах США и др.), либо от наименее к наиболее ликвидным (например, в Германии, Литве). Бухгалтерский баланс предприятий Республики Беларусь содержит последовательность статен и разделов от наименее ликвидных (основных средств) до абсолютно ликвидных (денежных средств).

Другим важным принципом построения баланса является принцип горизонтальности и вертикальности размещения его разделов и статей. На многих зарубежных предприятиях используется вертикальная форма баланса, в которой сначала приводятся разделы и статьи актива, а потом разделы и статьи пассива баланса, или, наоборот, сначала отражается пассив, а затем актив баланса.

В практике учета и отчетности Республики Беларусь, так же как и других республик бывшего Союза, традиционно использовалась горизонтальная форма баланса, в которой слева находился актив (I, II и III разделы), справа - пассив (I, II и III разделы). Утвержденная для годовой отчетности форма бухгалтерского баланса имеет уже вертикальную форму, о чем свидетельствует сквозная нумерация разделов: I и II - в актине, III, IV - в пассиве.

Бухгалтерский баланс - это статичная модель, отражающая состояние средств и их источников на определенный момент, т.е. в застывшем положении. Чтобы содержащаяся в бухгалтерском балансе информация смогла «заговорить» для целей управления, она и рассматривается в управленческом аспекте.

В последнее время для оценки финансового состояния используются такие показатели, как капитал основной, оборотный, собственный, заемные источники средств.

Понятие «капитал» многозначно. Оно может рассматриваться в теоретическом и прикладном аспектах. Слово «капитал» первоначально означало: главное имущество, главная сумма, от латинского- главный. В теоретическом аспекте понятие «капитал» представляет специфическую экономическую категорию, определяемую в экономической теории как стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Известны и некоторые другие определения. Экономическая категория может характеризоваться несколькими показателями, используемыми в прикладном значении.

Применительно к бухгалтерскому балансу выделяются две основные концепции капитала:

) финансовой сущности капитала, базирующейся на абстрагировании от предметно-вещностной структуры актива баланса (доминанта пассива), идея принадлежит Г. Свииею;

) предметно-вещностной сущности капитала, определяемого как совокупность материальных и нематериальных ценностей (доминанта актива), идея принадлежит У. Натону.

Следовательно, определение соответствующего показателя капитала зависит от того, но данным актива или пассива баланса он рассчитывается, и от цели анализа.

По активу баланса капитал подразделяется на основной (раздел I) и оборотный (раздел II). Критериями этого подразделения являются время функционирования, характер использования и источники формирования. Основной капитал - это вложенные средства с долговременными целями в недвижимость, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия и т.п.; связанные, немобильные, на длительное время выведенные из оборота средства, первоначальная стоимость которых снижается.

Оборотный капитал - это наиболее мобильные, постоянно находящиеся в обороте средства; чем быстрее они оборачиваются, тем больше предприятие зарабатывает прибыли.

Если рассматривать пассив баланса, то капитал - это обязательства предприятия перед акционерами, государством, субъектами хозяйствования и другими лицами.

По критерию срочности погашения заемные источники средств (обязательства) делятся на долгосрочные (со сроком погашения свыше 1 года) и краткосрочные (со сроком погашения до 1 года).

В практике некоторых зарубежных стран законодательно закреплены в Законе о компаниях и других фирмах две официальные версии баланса - общая и управленческая. Общая версия соответствует структуре действующего бухгалтерского баланса с присущим ему понятийным аппаратом, управленческая же представляет собой определенным образом преобразованный (сокращенный) бухгалтерский баланс. Сущность преобразования состоит в исключении из пассива и актива баланса долгосрочных и краткосрочных производственных обязательств. Итог преобразованного (сокращенного) баланса по активу отражает чистые активы, а по пассиву - вложенный капитал.

В некоторых зарубежных источниках вложенный капитал определяется только как постоянный или долгосрочный (собственный капитал + долгосрочные кредиты банка и займы).

Однако не все зарубежные экономисты разделяют эту точку зрения. Некоторые считают, что и краткосрочные кредиты, и займы целесообразно включать в расчет вложенного капитала. Не следует, однако, отождествлять понятия постоянный (долгосрочный) капитал и вложенный, так как последний не включает долгосрочные производственные (операционные) обязательства.

По действующему с 2007 г. в республике бухгалтерскому балансу можно рассчитать приведенные выше показатели управленческой версии баланса: чистый оборотный капитал = итог раздела II - (итог раздела IV - стр.510) или итог раздела III + стр. 510 - итог раздела I.

Другие названия этого показателя - собственный, оборотный, оборотные средства, функционирующий. Аналогично рассчитываются показатели капитала и по международным стандартам.

Показатели капитала начинают употребляться в научной, учебной и справочной литературе, бухгалтерской отчетности. Однако пока еще нет однозначного понимания сущности и методики расчета некоторых аналитических его показателей. Единый подход к решению данной проблемы постепенно вырабатывается по мере приближения к международным стандартам бухгалтерского учета и отчетности, совершенствования законодательных и нормативных актов (законов о бухгалтерском учете и отчетности, о предприятии и др.).

По используемому бухгалтерскому балансу можно рассчитать все необходимые аналитические показатели капитала, отраженные в международных стандартах бухгалтерского учета и отчетности, - собственный капитал, вложенный (инвестированный), долгосрочный, чистый оборотный и др.

Изложенное выше говорит о том, что при анализе информации, содержащейся в бухгалтерском балансе, можно использовать понятийный аппарат, характеризующий как бухгалтерский, так и управленческий его аспект. Выбор конкретного подхода и показателей зависит от субъекта анализа и его цели.

Применяемый в настоящее время бухгалтерский баланс (приложение А, Б) приближен по своему содержанию к условиям рыночной экономики и международным стандартам, так как активы предприятия отражены в нем как стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, а пассивы - как источники финансовых ресурсов и обязательства предприятия по займам и кредиторской задолженности. Информация, содержащаяся в балансе, представлена в удобном для проведения анализа виде и может применяться различными пользователями: руководителями предприятий, экономическими службами, инвесторами, кредиторами и аудиторами, налоговой службой, банками и др.

Основной особенностью, которая введена в содержание актива баланса и отражает становление рыночных отношений, является более четкая и конкретная группировка активов (внеоборотные и оборотные), которая построена по принципу возрастающей ликвидности от труднореализуемых к легкореализуемым активам, что дает возможность оценить эффективность размещения активов по стадиям кругооборота средств предприятия.

Данные о стоимости активов и размере обязательств, учитываемых на забалансовых счетах, приводятся в бухгалтерском балансе в размере стоимости, указанной в договоре. Стоимость активов и обязательств, установленная в иностранной валюте, показывается по официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на отчетную дату.

Таким образом, разделы и статьи актива баланса характеризуют направления вложения средств (инвестиций).

В пассиве баланса сосредоточены источники средств предприятия, которые сгруппированы в два раздела:

Капитал и резервы;

Обязательства.

Привлеченные источники средств предприятия отражают величину финансового участия в формировании активов предприятия сторонних юридических и физических лиц. В качестве юридических лиц могут выступать предприятия, организации, банки, бюджетные и внебюджетные фонды и др., физических лиц - работники данного предприятия, которым на дату составления баланса была начислена, но еще не выплачена заработная плата, посторонние лица, подписавшиеся на долго- и краткосрочные займы, выпущенные предприятием, и т.п.

Участие в формировании активов предприятия сторонних юридических и физических лиц может осуществляться в следующих основных формах: денежной, натурально-вещественной и косвенной.

Денежная форма - это прямое финансирование предприятия путем предоставления ему денежных ресурсов. Это в основном кредиты банков, займы, предоставленные другими предприятиями и лицами за счет своих временно свободных финансовых ресурсов или через покупку облигаций.

Натурально-вещественная форма участия в формировании активов осуществляется путем предоставления в пользование предприятию до наступления момента оплаты материально-технических (сырья, материалов, топлива, энергии и т.п.) и трудовых ресурсов (труд работников до момента его оплаты).

Денежная и натурально-вещественная формы участия сторонних юридических и физических лиц в финансировании активов относятся к прямым инвестициям предприятия, происходящим па добровольной договорной основе. Косвенная же ее форма вытекает из действующей системы расчетов предприятия с бюджетом и внебюджетными фондами по налогам и отчислениям (налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, акцизный налог, отчисления на социальные нужды и др.) и экономическим санкциям, предусмотренным действующим законодательством. Основная причина образования подоходной задолженности - естественный разрыв во времени между моментом начисления причитающихся к оплате сумм и моментом их перечисления получателю. Поскольку эти два момента не совпадают по времени, то начисленные к уплате суммы отражаются как кредиторская задолженность.

Указанные выше формы участия сторонних юридических и физических лиц в формировании привлеченных источников отражаются в разделе IV баланса.

Актив баланса дает информацию об общей сумме средств предприятия и их размещении (основной, оборотный капитал), а пассив - об общей сумме и составе источников (собственные, заемные).

Рассмотренное выше содержание действующего баланса предприятия, несмотря на существенное приближение к международным стандартам, имеет и некоторые расхождения с балансами, применяемыми в практике зарубежных стран.

В активной части баланса принципиальные расхождения наблюдаются в оценке стоимости запасов и затрат (раздел II). Они оцениваются по фактической стоимости приобретения, и в последующем эта стоимость изменяется. В балансе же предприятия, функционирующего в зарубежных странах, они оцениваются по рыночным ценам (хотя это положение и не всегда соблюдается).

В связи с изложенным активная часть действующего в республике баланса не дает абсолютно достоверной информации об имущественном состоянии предприятия с точки зрения его реальной стоимости, так как нельзя по данным баланса определить реальную сумму от реализации этого имущества, которая может быть обращена на погашение долгов.

В соответствии с концепцией западных специалистов все источники средств должны быть разделены на две группы - собственный капитал и привлеченный (заемный). Такое деление отражает источники финансирования, что очень важно для определения платежеспособности.

Отмеченные выше недостатки в некоторой степени снижают реальность оценки финансового положения предприятия по данным баланса, однако это важнейший источник анализа и надо уметь его использовать.

Для объективной оценки финансового состояния, кроме информации предприятия, могут использоваться и внешние (косвенные) данные из прессы, финансовых справочников, брокерских фирм. Хотя эти данные иногда не совсем точны и трудноизмеримы, они могут оказаться очень важными и полезными.

2. Анализ финансового состояния «Универмаг «Центральный»

.1 Экономическая характеристика ОАО «Универмаг «Центральный»

финансовый задолженность платежеспособность прибыль

Открытое акционерное общество «Универмаг «Центральный» города Могилева учреждено Учредительной конференцией 31 марта 1995 г. и зарегистрировано 27.04.95 г. Могилевским городским исполнительным комитетом 27.04.95 г. с уставным фондом 13613850 р.

В соответствии с решением собрания акционеров от 30.03.2000 г. уставный фонд Общества увеличен за счет дооценки основных фондов до 272277000 р.

Учредительные документы: Устав открытого акционерного общества «Универмаг «Центральный» г. Могилев (утвержден учредительной конференцией 31 марта 1995 г.).

Сокращенное наименование акционерного общества: ОАО «Универмаг «Центральный» Почтовый адрес: РБ, 212030 г. Могилев, ул. Первомайская, 61.

Форма собственности: частная.

Основными целями деятельности ОАО «Универмаг «Центральный» города Могилева являются:

а) розничная и оптовая торговля широким ассортиментом товаров в целях максимального удовлетворения покупательского спроса населения и выполнения задания по приросту товарооборота;

б) достижение высокой эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия и получение прибыли, являющейся основным источником финансирования программ по техническому перевооружению и дальнейшему производственному развитию предприятия, а также источником для выплаты работникам предприятия социальных льгот, предусмотренных коллективным договором;

в) дальнейшее повышение уровня культуры обслуживания покупателей за счет постоянного наличия в продаже товаров, предусмотренных ассортиментным перечнем; совершенствования торгово-технологического процесса; внедрения современного оборудования; недопущения фактов нарушения правил торговли; повышения материальной заинтересованности в достижении высоких результатов труда;

г) оптимизация деятельности отдельных подразделений и всего предприятия в целом, налаживание эффективного учета, контроля и перспективного прогнозирования с помощью компьютеризированной аналитики.

Для достижения своих целей торговое предприятие осуществляет различные виды деятельности. Виды деятельности ОАО «Универмаг «Центральный»: розничная и оптовая торговля, общественное питания, розничная торговля подержанными товарами, хранение и складирование, деятельность ломбарда, производство верхней одежды, переделка швейных изделий, грузовой транспорт. В установленном законодательством порядке торговое предприятие осуществляет внешнеэкономическую деятельность.

В таблице 1 представлены основные экономические показатели ОАО «Универмаг «Центральный» (приложение А).

Согласно представленным данным в таблице 1, валовой товарооборот за последние два года вырос на 106,1%, а именно в 2009 году составил 40 720 млн. р., в т.ч. розничный товарооборот - 38 790 млн. р. или 95% от объема валового товарооборота. Удельный вес ОАО «Универмага «Центральный» в товарообороте города Могилева в 2009 году составил 2,71%, в товарообороте Ленинского р-на 4,42%.

В 2009 году уровень валового дохода по сравнению с 2008 годом увеличился на 32,9%. Причиной этого является то, что товары продавались с более низкими надбавками, а также ухудшилась ассортиментная структура товаров.

По итогам работы за 12 месяцев 2009 г. получены валовые доходы от реализации товаров и услуг в сумме 7295,5 млн. руб., или 19,02% к товарообороту (2008 г. - 5487,7 млн. руб., или 20,3%).

Таблица 1. - Основные экономические показатели ОАО «Универмаг «Центральный» за 2008-2009 гг. (миллионах рублей)

Показатель2008 г.2009 г.Темп роста, %Отклоне-ние1. Валовой товарооборот38 361,340 720106,15+2 3592. Розничный товарооборот в действующих ценах3697838790104,90+1 8123. Себестоимость продукции, издержки обращения273702546093,02-1 9104. Валовой доход от реализации продукции, товаров, работ, услуг7295,57696,1105,49+4015. Валовой доход от реализации продукции, товаров, работ, услуг (без НДС)6927,67370,3106,39+4436. Налоги, сборы, платежи (без подоходного налога)145,87752,81-697. Прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг724,1900,3124,33+1768. Рентабельность продаж, %0,061,72+29. Рентабельность реализованной продукции, товаров, работ, услуг, %0,08%2,76+310. Чистая прибыль (убытки)21,47023280,37+68111. Среднесписочная численность работников, чел.45041091,11-4012. Среднемесячная нагрузка на одного работника7,18,3116,52+113. Средняя заработная плата, тыс. руб.567 500655 189115,4587 68914. Товарные остатки8835 млн. руб. (на 1.01.2008)8847129,8+12

ОАО «Универмаг «Центральный» как в 2008, так и 2009 году улучшил свои финансовые результаты. Так в 2009 г. по сравнению с 2008 г. чистая прибыль выросла в 32 раза. Увеличение прибыли явилось результатом незначительного снижения издержек обращения в процентах к обороту.

За 2009 г. прибыль от реализации составила 900 млн. руб. (2008 г. - 724 млн. руб.). Рентабельность продаж в 2009 году составила 1,72% (2008 г. - 0,06%) Рентабельность реализованной продукции в 2009 году составила 11,7% (2008 г. - 9,93%), чистая прибыль за 2009 г. плюс 702,1 млн. руб. (2008 г. - плюс 21,4 млн. руб.).

Благодаря ряду проведенных мероприятий по энергосбережению, к концу 2009 года удалось уменьшить уровень издержек обращения на 7,9% по сравнению с 2008 годом. Т.е. за 2008 г. издержки обращения составили 6525,6 млн. руб. или 17% товарообороту (в 2009 г. - 3718,8 млн. руб. или 9,1% к товарообороту).

В течение 2008 года четыре раза была повышена ставка первого разряда и составила на 1 декабря 2009 года 236700 руб. За 2009 год среднемесячная заработная плата составила 557500 руб. К концу 2009 года выдержано равновесие двух показателей: темп роста заработной платы, который составил 115,5% и темп роста производительности труда 116%. Среднемесячная нагрузка на 1 работника за 2009 год - 8,3 млн. руб. (2008 год - 7,1 млн. руб.). Товарные остатки выросли концу года на 12 млн. руб. или на 129,8% и составили на 01 января 2009 года 8847 млн. руб. (на 1.01.2008 - 8835 млн. руб.). Соотношение средних товарных остатков к среднемесячному товарообороту составляет 2,6.

Одним из основных направлений деятельности ОАО «Универмаг «Центральный» является достижение высокой эффективности финансово-хозяйственной деятельности и получение прибыли для обеспечения дальнейшего производственного и социального развития предприятия.

2.2 Анализ финансового состояния ОАО «Универмаг Центральный»

.2.1 Анализ внеоборотных активов ОАО «Универмаг Центральный»

Внеоборотные активы - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.п.

Важнейшей частью внеоборотных активов являются нематериальные активы. Их следует изучить для оценки степени риска вложений в них средств. (приложение Б)

Таблица 2. - Анализ наличия, состава и структуры внеоборотных средств ОАО « Универмаг Центральный» 2009

Состав внеоборотных активовНа начало годаНа конецИзменение за отчетный периодИзменение структуры, процентные пунктыСумма млн. р.Уд. вес, %Сумма, млн. р.Уд вес %млн. р.в %А12345671 основные средства647198,99688199,68+410+6,34+0,692 нематериальные активы000003 вложения во внеоборотные активы661,01220,32-44-66,67-0,694 доходные вложения в материальные ценности00005 прочие внеоборотные активы00000ИТОГО внеоборотных активов65371006903100+366+5,60

Данные таблицы позволяют сделать вывод о ситуации, происходящей на предприятии. Об этом свидетельствует прирост основных средств за год на 410 млн.р. или на 6,34%. В структуре внеоборотных активов основные средства занимают наибольший удельный вес (98,99% - на начало года и 99,68% - на конец года). Уменьшение вложений во внеоборотные активы на 0,69 процентных пункта. Нематериальные активы отсутствуют, что не создает риска вложений в них средств.

2.2.2 Анализ наличия, состава и структуры оборотных активов ОАО «Универмаг Центральный»

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей сумме средств, которыми располагает предприятие. От рациональности их размещения и эффективности использования в значительной мере зависит успешный результат работы предприятия. Прежде всего, дается общая оценка изменений в наличии и структуре оборотных активов по важнейшим их группам.

Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что на начало года запасы и затраты составляли 65,63% от стоимости оборотных активов (5178/7890*100), доля дебиторской задолженности - 6,3% (497/7890*100), денежных средств - 7,59% (599/7890*100). Вследствие того что отдельные группы оборотных средств увеличивались за год неодинаковыми темпами, в их структуре произошли существенные изменения. Так, за год увеличился: удельный вес запасов и затрат на 7,71 процентных пункта, и значительно (на 6,43 процентных пункта) увеличилась доля дебиторской задолженности. На 4,85 процентных пункта сократилась доля наличности

Такие изменения свидетельствуют об отвлечении оборотных активов в дебиторскую задолженность, которая увеличилась за год на 680 млн. р. Эти средства иммобилизованы, другими словами, не могут использоваться предприятием для его нужд, снижают его платежеспособность. Причина такого положения заключается во взаимных неплатежах. Основанием для этого вывода является сравнение статьи баланса с суммой кредиторской задолженности за товары, работы и услуги, которая на конец года составила 7542 млн. р.

Изучение наличия, состава и структуры производственных затрат позволяет сделать вывод о намечающейся неблагоприятной тенденции накопления нереализованной продукции - готовой и отгруженной покупателям, но неоплаченной. Общая ее сумма на конец года составляет 5927 млн. р. или 64,09% всех оборотных средств предприятия.

Таблица 3. - Анализ наличия, состава и структуры оборотных активов ОАО «Универмаг Центральный» 2009

Состав оборотных активовНа начало годаНа конецИзменение за отчетный периодИзменение структуры, процентные пунктыСумма млн. р.Уд. вес, %Сумма, млн. р.Уд. вес, %суммы, млн. р.в %А12345671 запасы и затраты517865,63678273,33160430,987,711.1 сырье и материалы и другие аналогичные ценности4806,086056,5412526,040,461.2 расходы на реализацию1091,381291,392018,350,011.3 готовая продукция и товары для реализации451657,24592764,09141131,246,851.4 расходы будущих периодов730,931211,314865,750,382 налоги по приобретенным ценностям149618,969119,85-585-39,10-9,113 дебиторская задолженность4976,30117712,73680136,826,433.1 покупатели и заказчики1922,432562,776433,330,333.2 поставщики и подрядчики0,00991,0799-1,073.3 прочая дебиторская задолженность3053,87822,008,89517169,515,024 денежные средства5997,592542,75-345-57,60-4,855 финансовые вложения1201,521241,3443,33-0,18ИТОГО оборотных активов7890100,009248100135817,21*

Основными причинами роста остатков готовой продукции являются: неритмичный выпуск, несоответствие графика поставок готовой продукции плану перевозок и графику подачи транспортных средств под погрузку, неудовлетворительная организация упаковки и погрузки готовой продукции др. Увеличение удельного веса готовой продукции может быть результатом снижения спроса из-за плохого качества, высоких цен и других причин.

Анализ состояния производственных запасов следует производить и в днях. Остатки в днях рассчитываются по формуле:

Осд = (О * Д) / В,

где О - остаток по балансу или средний; Д - длительность одного периода, дн.; В - оборот соответствующих видов производственных запасов. В качестве оборота принимается сумма их затрат за вычетом возвратных отходов или покупных изделий, включенных в затраты производства.

Данные таблицы показывают, что существенную долю запасов и всех оборотных средств составляют готовая продукция и товары для реализации.

Так, на начало года их удельный вес в общей сумме запасов был равен 87,2%, а в общей сумме оборотных средств был равен 57,24% (4516/7890*100), на конец года соответственно: - 87,4% (5927/6782*100), и 64,09%.

Чрезмерные товарные запасы являются одной из главных причин краха предприятий. Во многих случаях чрезмерные товарные запасы являются результатом простого затоваривания, когда количество определенных товаров в течение длительного промежутка увеличивается до угрожающего уровня.

Однако некоторые компании спекулируют на товарных запасах, покупая больше, чем им на самом деле необходимо, в ожидании повышения цен. Если ожидаемого повышения не происходит, а, наоборот, цены понижаются, то компания оказывается затоваренной ненужными ей материалами, которые могут быть реализованы только с убытком для нее.

Когда компания делает чрезмерные вложения в товарные запасы, ее оборотный капитал может уменьшиться, и она будет вынуждена занимать средства, чтобы выплачивать заработную плату, платить поставщикам и производить другие текущие расходы. Кредит иногда выгоден, однако капитал, взятый взаймы, всегда стоит дороже, чем собственный. Поэтому компания должна по возможности избегать таких дополнительных затрат.

Чрезмерное вложение средств в товарные запасы также означает наличие избытка материалов, что вызывает большие расходы на емкие складские помещения, высокие страховые премии и налоги на движимое имущество, а также большие расходы по хранению и учету материалов.

Когда компания имеет излишние материалы, она становится уязвимой в случае снижения цен и в связи с возможностью снижения стоимости запасов из-за их морального износа. Ненормально большие товарные запасы также увеличивают возможность потерь из-за износа и порчи. Вдобавок ко всему оборотный капитал, замороженный в товарных запасах, не может быть использован для более прибыльных вложений и сократит, таким образом, для компании уровень доходности.

2.2.3 Анализ дебиторской задолженности ОАО «Универмаг Центральный»

Большое внимание при анализе оборотных средств должно быть уделено дебиторской задолженности. При наличии конкуренции и сложностей сбыта продукции предприятия продают ее, используя формы последующей оплаты. Поэтому дебиторская задолженность является важной частью оборотных средств.

Таблица 4. - Анализ состава и структуры дебиторской задолженности

Расчеты с дебиторами (состав дебиторской задолженности)На начало годаНа конецИзменение за отчетный периодСумма млн. р.Уд. вес, %Сумма, млн. р.Уд. вес, %сумма, млн. р.уд. вес, %А1234561. Покупатели и заказчики19238,6325621,7564-16,882. Поставщики и подрядчики998,4199+8,413. Разные дебиторы22445,0764754,97423+9,94. Прочая дебиторская задолженность8116,3017514,8794-1,43ИТОГО4971001177100680

Данные таблицы свидетельствуют о существенных изменениях как абсолютной суммы, так и структуры дебиторской задолженности. Если на начало года расчеты с покупателями и заказчиками составляли 22,9% всей дебиторской задолженности, то на конец года этот показатель увеличился на 15,72%, т.е. равен 38,66%.

Сумма расчетов с поставщиками и заказчиками возросла за год на 56 млн.р., что провоцировало рост удельного веса этих расчетов на 0,73 процентных пункта. Сумма задолженностей перед разными дебиторами за год выросла на 143 млн.р., однако удельный вес в общей сумме дебиторской задолженности сократился на 9,03%. Также сократилась сумма прочей дебиторской задолженности на 69 млн.р. Эти изменения свидетельствуют об улучшении платежеспособности предприятия.

После общего ознакомления с составом и структурой дебиторской задолженности, необходимо дать оценку с точки зрения реальной стоимости (так как не вся она может быть взыскана). Показатель ликвидности дебиторской задолженности характеризует скорость, с которой она будет превращена в денежные средства, то есть это тоже оборачиваемость. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным ценам и средней дебиторской задолженности, по формуле:

Кд = Г/Зд,

где Г - отгрузка продукции; Зд - средняя дебиторская задолженность.

Этот коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает предприятию за изучаемый период.

Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть рассчитана и в днях. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для ее возврата; рассчитывается как отношение количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости:

Од = Д/Кд или Од = (Зд к *Д)/Г,

где Зд к - сумма задолженности на конец периода; Д - длительность периода; Г - объем отгрузки.

Средняя дебиторская задолженность ОАО «Универмаг Центральный» равна 837 млн.р.

Отгрузка составляет 5927 млн.р., таким образом:

Кд =5927/837=7.

Продолжительность одного оборота (в днях) составляет:

Од =360/7=51

Продукция ОАО «Универмаг Центральный» реализуется в основном на территории области, и задержка платежей составляет более месяца. Следовательно, ликвидность дебиторской задолженности низкая. ОАО «Универмаг Центральный» необходимо принимать меры по улучшению этих показателей.

2.2.4 Анализ пассивов ОАО «Универмаг Центральный»

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных источников. Для их предварительной оценки по данным пассива составляется аналитическая таблица

Таблица 5. - Оценка собственных и заемных источников предприятия

Источники средствНа начало годаНа конец годаИзменение за отчетный периодИзменение структуры, процентные пунктысумма, млн.р.уд. вес, %сумма, млн.р.уд. вес, %сумма, млн.р.в %А12345671 всего источников1442710016151100172411,901.1 собственные, итог раздела 3 пассива371825,8366322,7-55-1,5-3,11.1.1 уставный фонд2721,92721,700-0,21.1.2 резервный фонд 1.1.3 добавочный фонд424129,4418525,9-56-1,3-3,51.1.4 прибыль (убыток) отчетного периода 1.1.5 нераспределенная прибыль-795-5,5-794-4,91-0,1+0,61.1.6 целевое финансирование 0,0 0,0 1.1.7 доходы будущих периодов 0,0 0,0 1.2 заемные1070974,21248877,3177916,6+3,11.2.1 долгосрочные кредиты и займы7825,414629,168087,0+3,61.2.2 краткосрочные кредиты и займы369125,6348421,6-207-5,6-4,01.2.3 кредиторская задолженность и другие краткосрочные обязательства623643,2754246,7130620,9+3,5

Данные таблицы показывают, что общий прирост источников составил 1724 млн.р., или 11,9%. Этот прирост получен за счет роста добавочного фонда. Заемные же источники увеличились на 1779 млн.р. (16,6%) или на 3,1 процентных пункта в связи с сокращением краткосрочных займов и кредитов. Существенные изменения произошли в структуре источников. Так, если на начало года собственные источники составляли 25,8%, то к концу - 22,7%, заемные же источники на начало года составляли 74,2%, а к концу - 77,3%. Наблюдается небольшое изменение в структуре источников предприятия: уменьшились на 3 процентных пункта собственные источники и увеличились заемные источники на 3 процентных пункта Что свидетельствует о работе предприятия в условиях формирования рыночной экономики, предприятие изыскивает внутренние резервы и снижает зависимость от внешних факторов.

Отношение собственных источников к их общей сумме называется коэффициентом собственности. Для ОАО «Универмаг Центральный» коэффициент собственности на конец года равен 29,3%. Этот коэффициент характеризует соотношение интересов собственников предприятия и владельцев акций, заимодавцев и кредиторов. Коэффициент собственности желательно держать на высоком уровне. Это позволяет обеспечить стабильную структуру источников средств капитала. Именно такой структуре отдают предпочтение кредиторы и инвесторы.

2.2.5 Анализ источников внеоборотных активов

Для понимания происходящих на предприятии процессов формирования и изменения пассивов необходимо более детальное их изучение, включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям. Сравнение активов и пассивов предприятия дает возможность делать заключение об эффективности финансовой политики за изучаемый период. Для решения этой задачи целесообразно изучать источники: внеоборотных активов с различной степенью детализации, оборотных активов, текущей хозяйственной деятельности, внутренних и внешних инвестиций и др.

Для анализа составляется следующая таблица:

Таблица 6. - Анализ источников внеоборотных активов, млн. р.

Внеоборотные активыНа начало годаНаконец годаИзменение за отчетный периодИсточники покрытия оборотных активовНа начало годаНаконец годаИзменение за отчетный периодА123Б1231 Внеоборотные активы65376903+3661 Долгосрочные обязательства7821462+680 2 Собственные и приравненные к ним источники средств 37323663-69 2.1 Используемые на покрытие внеоборотных активов57555441-314 3 Итого65376903+366 4 Собственные источники, использованные на покрытие оборотных активов-2023-1778+245

Сумма собственных источников и долгосрочных обязательств является постоянным капиталом, который составил на начало года 4564 млн. р. (3732+782), а на конец года 5125 млн. р. (3663+1462). Данные таблицы показывают, что внеоборотные активы на начало года покрывались собственными источниками на 88% (5755/6537*100), на конец же года за их счет покрывались уже 78,8% (5441/6903*100), поэтому предприятию не было необходимости привлекать долгосрочные кредиты в больших суммах. Это предварительный вывод.

За счет собственных оборотных средств на начало года покрывалось 35,2% (2023*100/5755) оборотных активов, на конец года этот показатель составил 32,7% (1778*100/5441). Такое положение на конец года сложилось за счет роста долговых обязательств и уменьшения остатков оборотных активов.

Для более детального рассмотрения источников покрытия отдельных видов внеоборотных активов рассмотрим табл. 7.

Данные таблицы подтверждают выводы, сделанные ранее: имеющийся на конец года долгосрочный кредит не в состоянии покрыть внеоборотные активы, так как его сумма меньше чем сумма задолженности, поэтому сумма собственных источников в формировании оборотных средств растет.

Таблица 7. - Анализ соответствия внеоборотных актив источникам их покрытия, млн. р.

Внеоборотные активыНа начало годаНа конец годаИзменение за отчетный периодИсточники покрытия оборотных активовНа начало годаНа конец годаИзменение за отчетный периодА123Б1231 Вложения во внеоборотные активы6622-441 Долгосрочные обязательства7821462+6802 Основные средства64716881+4102 Собственные и приравненные к ним источники, используемые на покрытие внеоборотных активов57555441-3143 Доходные вложения в материальные ценности0004 Нематериальные активы0005 Всего65376903+3663 Всего65376903+366

2.2.6 Анализ источников оборотных активов

Важным направлением анализа является изучение источников финансирования оборотных активов. Используются данные бухгалтерского баланса и предыдущих расчетов, на основании которых составляется таблица 8.

Данные таблицы подтверждают сделанный ранее вывод об увеличении доли собственных источников в формировании оборотных средств. Если на начало года эта доля была равна 6,3% (497*100/7890), то к концу года 19,2% (1778*100/9248).

В качестве недостающих источников были привлечены краткосрочные обязательства в сумме 9927 млн. р.на начало года и 11009 млн. р. на конец года. Общая сумма собственных и приравненных к ним источников (3663) и привлеченных краткосрочных(11009) составила на конец года 14672 млн. р.

Поскольку очень большое значение для устойчивости финансового состояния имеет наличие собственных оборотных средств (собственный оборотный капитал) и их изменение, целесообразно изучить образующие его факторы.

Наличие собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) определяется как разность между собственными и приравненными к ним средствами и внеоборотными активами:

ЧОК = 3+ стр. 550 - 1,

где ЧОК - чистый оборотный капитал, 3 - итог раздела 3 баланса (капитал и резервы), стр. 550 - резервы предстоящих расходов, 1 - итог раздела 1 баланса (внеоборотные активы).

Таблица 8. - Анализ источников оборотных активов

Оборотные активыНа начало годаНа конец годаИзменение за отчетный периодИсточники покрытия оборотных активовНа начало годаНа конец годаИзменение за отчетный периодА123Б1231 запасы и затраты5178678216041 собственные и приравненные к ним источники37323663-691.1 сырье и материалы и другие аналогичные ценности4806051251.1 использованные на покрытие внеоборотных активов57555441-3141.3 расходы на реализацию109129201.2 использованные на покрытие оборотных активов-2023-17782451.4 готовая продукция и товары для реализации4516592714112 краткосрочные обязательства99271100910821.6 расходы будущих периодов73121482.1 краткосрочные кредиты и займы36913484-2072 налоги по приобретенным ценностям1496911-5852.3 кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства6236752512893 дебиторская задолженность4971177680Итого136591467210133.1 покупатели и заказчики19225664 3.2 поставщики и подрядчики 9999 3.3 прочая дебиторская задолженность305822517 4 денежные средства599254-345 5 финансовые вложения1201244 ИТОГО789092481358

На предприятии ОАО «Универмаг Центральный» собственные оборотные средства составили соответственно:

Таблица 9. - Собственные оборотные средства ОАО «Универмаг Центральный»

ГодЧОК на начало годаЧОК на конец годаИзменение2009-2805-3240-435

Таким образом, за отчетный год ЧОК уменьшился на -435 млн. р.

Проанализируем факторы, влияющие на изменение чистого оборотного капитала в табл. 10.

Таблица 10. - Анализ факторов изменения чистого (собственного) оборотного капитала по методике Минфина РБ, млн.р.

ФакторыРасчет влиянияРезультат влиянияА341 изменение собственных и приравненных к ним источников 3240 - 2805-4351.1.1 изменение уставного фонда272 - 27201.1.3 изменение добавочного фонда4185-4241-562 изменение суммы внеоборотных активов - 1*(6903-6537)-3662.1 изменение стоимости основных средств - 1*(6881-6471)-4102.3 изменение суммы вложений во внеоборотные активы - 1*(22-66)+44Итого3240-2805+435

Результаты показали, что уменьшение величины собственных оборотных средств в большей степени обусловлено увеличением стоимости внеоборотных активов.

2.2.7 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Платежеспособность предприятия - его способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.

В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность. Текущая платежеспособность за отчетный период может быть определена по данным баланса путем сравнения суммы его платежных средств по срочным обязательствам. К платежным средствам относятся денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении. Срочные обязательства включают текущие пассивы, то есть обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, бюджету и другим юридическим и физическим лицам. Превышение платежных средств над срочными обязательствами свидетельствуют о платежеспособности предприятия.

О неплатежеспособности могут сигнализировать: отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и др.

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть определена с помощью платежного календаря, на основании которого определяется коэффициент текущей оперативной платежеспособности, разрабатываются мероприятия, обеспечивающие своевременные расчеты с кредиторами, банком, финансовыми и другими органами. определим платежные средства и срочные обязательства:

Таблица 11. - Платежные средства и срочные обязательства

Платежные средстваСумма, млн. р.Срочные обязательстваСумма, млн. р.1 остаток средств на расчетном счете7651 задолженность по страхованию имущества2162 ценные бумаги9002 оплата счетов поставщиков80373 счета покупателей, подлежащие оплате 82443 погашение краткосрочных кредитов банка11254 поступление средств за реализованные основные средства19804 оплата счетов подрядных строительных организаций4505 прочие поступления денежных средств1805 оплата выданных векселей6486 средства за реализованные ненужные материалы к поступлению8286 оплата задолженности по бюджету26287 остаток денежных средств в кассе1537 выплаты рабочим и служащим33128 поступление дебиторской задолженности7568 перечисления налогов и начислений на оплату труда4329 поступление просроченной дебиторской задолженности8199 выплата депонентской задолженности45Итого1462516893Превышение срочных обязательств над платежными средствами2268Баланс1689316893

Приведенная информация показывает, что на изучаемом периоде предприятие сможет оплатить только 86,6% своих долгов (14625 / 16893), а 13,4% долгов останутся неоплаченными и перейдут в разряд просроченных, что приведет к уплате штрафных санкций, а следовательно к убыткам предприятия.

Ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. Целесообразно рассчитывать следующие показатели ликвидности: коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение), коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) рассчитывается по формуле:

Ктл = 2 / (4 - стр.510 - стр. 550),

где 2 - итог раздела 2 баланса, 4 - итог раздела 4 баланса (обязательства) или итог раздела 4 баланса + итог раздела 5 баланса, стр.510 - долгосрочные кредиты и займы, стр. 550 - резервы предстоящих расходов. Нормативное значение показателя = 1,7.

Коэффициент «критической» ликвидности (Ккр) исчисляется как отношение денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств за вычетом доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов:

Ккр = (стр.260 + стр.250 + стр.230) / (4 - стр.510 - стр. 550),

где стр. 250 - денежные средства, стр.260 - финансовые вложения, стр.230 - дебиторская задолженность. (Величина считается достаточной при уровне 0,7 - 0,8).

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс) рассчитывается по формуле:

Кабс = (стр.260 + стр.250) / (4 - стр.510 - стр.550)

Теоретически, показатель считается достаточным, если его величина больше 0,2 - 0, 25.

Целесообразно определить также и долю денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг в общей сумме оборотных активов. Чем выше это отношение, тем выше ликвидность оборотных активов.

Таблица 12. - Анализ показателей ликвидности

ПоказателиНа начало годаНа конец годаизменениеА1231 оборотные активы, млн. р., в том числе:78909248+10361.1 дебиторская задолженность1496911-7251.2 финансовые вложения120124-61.3 денежные средства599244-6112 обязательства, млн. р., в том числе:1070912488+1142.1 долгосрочные кредиты и займы7821462+4412.2 резервы предстоящих расходов140-283 показатели ликвидности3.1 коэффициент текущей ликвидности0,80,84+0,113.2 коэффициент критической ликвидности0,070,03-0,063.3 коэффициент абсолютной ликвидности0,220,12-0,143.4 доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотные активы0,090,04-0,09

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных средств предприятия Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Данные таблицы свидетельствуют о том, что, несмотря на увеличение коэффициента текущей ликвидности, в целом ликвидность на конец года была на низком уровне и не соответствовала значению нормативного показателя. Коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,11 по сравнению с предыдущим годом и составляет 0,84, что ниже нормативного на 0,86 пункта.

Понизились коэффициенты ликвидности: критической - на 50% (0,08/0,16 *100) и абсолютной - на 25% (0,01 / 0,04 *100). Доля денежных средств и краткосрочных ценных бумаг в общей сумме оборотных активов повысилась в 1,5 раза (0,06/0,04). Следовательно, ликвидность ОАО «Универмаг Центральный» можно оценить как низкую.

Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу. Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производится за счет самофинансирования, то есть собственных средств, а при их недостаточности - заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемных и собственных источников с различных позиций. Для этого изучаются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры пассива Кз1, Кз2, Кз3.

Коэффициент заемных источников (Кз1) определяется по формуле:

Кз1 = общие заемные средства / валюта баланса.

Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных источников (Кз2) рассчитывается по формуле:

Кз2 = общие заемные средства / капитал и резервы + резервы

предстоящих расходов

Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено на рубль собственных. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных источников свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой независимости и достижение ее критической точки. Однако, оценка значения этого коэффициента зависит от характера деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы ин е вести к утере финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (Кз3) исчисляется по формуле:

Кз3 = долгосрочные обязательства / капитал и резервы + долгосрочные

обязательства + резервы предстоящих расходов.

Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

Кроме коэффициентов, характеризующих структуру капитала, целесообразно изучить и такие показатели, как маневренность собственных средств, отношение реальной стоимости основных средств и общей суммы средств, способность предприятия оплатить проценты по кредитам, запас финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственных средств (Кмс):

Кмс = собственные оборотные средства(ЧОК) / капитал и резервы.

Характеризует степень мобилизации собственных средств предприятия.

Коэффициент отношения стоимости основных средств и общей суммы средств (Крос):

Крос = стоимость основных средств / общая сумма средств (валюта

баланса).

Коэффициент отношения стоимости основных средств и материальных оборотных с общей суммой средств (Кроб)

Кроб = стоимость основных средств + материальные оборотные

средства / общая сумма средств (валюта баланса)

Способность предприятия оплатить проценты по кредитам может быть охарактеризована коэффициентом Крп :

Крп = чистая прибыль + налоги + проценты по кредитам / сумму

уплаченных процентов.

Изучение рассмотренных коэффициентов за ряд отчетных периодов позволит определить тенденции финансовой устойчивости.

Показатели финансовой устойчивости по ОАО «Универмаг Центральный» приведены в табл. 13.

Таблица 13. - Анализ показателей финансовой устойчивости

Показателиуровень показателяуровень показателяИзменениеА2451 Коэффициент собственности98,9999,68+0,262 Коэффициент заемных источников (Кз1)0,550,57+0,023 Коэффициент соотношения заемных и собственных источников (Кз2)2,362,87+0,344 Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (Кз3)0,120,15-0,025 Коэффициент маневренности собственных средств (Кмс)-0,75-0,88-0,156 Коэффициент отношения стоимости основных средств и общей суммы средств (Крос)0,450,43+0,037 Коэффициент отношения стоимости основных средств и материальных оборотных с общей суммой средств (Кроб)0,810,85+0,04

Коэффициент собственности незначительно вырос. На каждый рубль собственных средств предприятия привлекло заемных на начало года 3,41 р., а на конец -3,38 р. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о уменьшении финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств достаточно низок- 0,28, Это значит, что каждый рубль долгосрочных активов финансировался из заемных источников на 28 коп. Коэффициент маневренности собственных средств на начало года составлял 0,88, на конец - 0,92. коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств на конец года существенно снизился. Относительная величина реальной стоимости имущества производственного назначения (см. коэф. 7) уменьшилась за отчетный период и составляет на конец года 1,09.

В целом коэффициент реальной стоимости имущества свидетельствует о наличии достаточного производственного потенциала для нормального функционирования предприятия и отсутствия серьезных предпосылок угрозы финансовой неустойчивости.

2.2.8 Анализ показателей прибыльности активов и капиталов

Таблица 14. - Анализ показателей прибыльности активов и капиталов

ПоказателиОтчетный год1. Чистая прибыль, млн.р.2912. Среднегодовая стоимость общих активов, млн.р. 152893. Среднегодовая стоимость уточненных активов, млн.р.153864. Среднегодовая стоимость оборотных активов, млн.р.85695. Среднегодовая сумма всех пассивов, млн.р. 158126. Среднегодовая стоимость собственных и приравненных к ним источников, млн.р.36987. Среднегодовая стоимость перманентного капитала, млн.р.48208. Прибыльность общих активов (1/2)0,0199. Прибыльность уточненных активов (1/3)0,01910. Прибыльность оборотных активов (1/4)0,03411. Прибыльность собственных и приравненных к ним источников (1/6)0,07912. Прибыльность перманентного капитала (1/7)0,06013. Выручка от реализации, млн.р. 4122614. Прибыльность реализации (1/13)0,007

коэффициент прибыльности =чистая прибыль/общие активы

Таблица 15. - Исходная информация

Показатель2009А21. Выручка от реализации продукции, млн.р.412262. Полная себестоимость реализованной продукции, млн.р.346442.1 Производственная себестоимость273702.2 Расходы на реализацию72743. Прибыль от реализации, млн.р.4224. Чистая прибыль, млн.р.2915. Среднегодовая стоимость общих активов, млн.р.152895.1. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов5.1.1. Основных средств66765.1.2. Нематериальных активов05.1.3. Прочих внеоборотных активов445.2. Среднегодовая стоимость оборотных активов85695.2.1. Запасов и затрат59815.2.2. Денежных средств4275.2.3. Дебиторской задолженности8376. Коэффициент прибыльности общих активов (4/5)0,0197. Коэффициент прибыльности продаж (4/1)0,0078. Коэффициент оборачиваемости общих активов (1/5)4,819. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (1/5.2)6,8910. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (1/5.2.1)6,8911. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (1/5.2.2)96,6612. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (1/5.2.3)49,25

Таблица 16. - Расчет факторов изменения прибыльности общих активов, %

Факторы изменения прибыльности активовРасчетУровень влияния1. Изменение коэффициента прибыльности продаж+0,0072. Изменение коэффициента оборачиваемости общих активов+1,91Итого

3. Анализ возможных вариантов улучшения финансового положения ОАО «Универмаг «Центральный». Расчет резервов роста прибыли от реализации товаров

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы и др.

Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния предприятия и повышает значение такого анализа в экономическом процессе.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Поэтому и предприятия, находящиеся в неблагоприятном финансовом положении, изыскивают всевозможные пути его улучшения.

Применительно к данному предприятию можно использовать следующие варианты выхода из неблагоприятного положения: во-первых, по возможности необходимо искать пути увеличения объема реализуемой продукции. Это с одной стороны позволит предприятию получить максимум прибыли, а с другой соответственно улучшить свое финансовое положение.

Рассчитаем резерв увеличения прибыли за 2009 г за счет увеличения объема выпуска и реализации продукции (услуг) ОАО «Универмаг «Центральный» аналогичным способом.2009 = 3152 15% = 472,8 млн. руб.

П2009 = 129 млн. руб.2009 = 3152 млн. руб.

Таким образом, увеличив объем выпуска продукции на 15% рассматриваемое нами предприятие в 2009 г. могло увеличить свою прибыль на 19,35 млн. руб. (Рс = 427,8 * 129/3152)

Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении при прочих равных условиях ведет к росту прибыли. Возрастающие объемы оказываемых услуг, пользующихся спросом, могут достигаться за счет капитальных вложений, что требует направления прибыли на покупку более производительного оборудования, освоение новых технологий, расширение производства. Однако этот путь для ОАО «Универмаг «Центральный» затруднен из-за неэффективности производственной деятельности и недостатка финансовых средств на обновление основных фондов и расширение производства.

Не требует капитальных затрат ускорение оборачиваемости оборотных средств, которое также ведет к росту объемов производства и реализации продукции, поэтому для данного предприятия наиболее рационально будет увеличение объема осуществляемых услуг за счет ускорения оборачиваемости основных средств, что приведет к росту прибыли.

При стабильных экономических условиях хозяйствования основной путь увеличения прибыли от реализации продукции состоит в снижении себестоимости в части материальных затрат.

Резервы роста прибыли можно выявить также при анализе использования прибыли предприятием.

Для достижения высоких темпов роста оборота и повышения величины получаемой прибыли необходимо проводить мероприятия по увеличению рентабельности собственных средств предприятия.

Рассчитаем показатели фондоемкости. Они соответственно составили 9,51 (2008 г.) и 9,48 (2009 г.).

Снижение показателя фондоемкости свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств. Дальнейшая работа в этом направлении ведет к экономии капитальных вложений и, соответственно, росту прибыли.

Оборачиваемость оборотного капитала в 2008 г. составила 7,05, в 2009 г. - 3,4. Эти изменения свидетельствуют о неэффективном использовании оборотных средств, падении темпов развития предприятия, неблагополучном финансовом состоянии.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств (активов) позволит уменьшить потребность в них, даст возможность предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для непроизводственных или долгосрочных производственных нужд предприятия, либо для дополнительного выпуска продукции. В результате ускорения оборота потребуется меньше запасов сырья, материалов, топлива, будут высвобождаться и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы.

На основе анализа резерва увеличения прибыли и рентабельности предприятия, проведенного на примере ОАО «Универмаг «Центральный», можно сделать выводы о том, что на рассматриваемом предприятии существуют следующие резервы увеличения прибыли:

увеличение объема производства и реализации выпускаемой продукции;

снижение себестоимости выпускаемой продукции;

сокращение численности персонала;

снижение затрат на сырье и материалы;

снижение амортизационных затрат и т.д.

Также представляется необходимым сделать ряд предложений по улучшению финансовых результатов ОАО «Универмаг «Центральный», которые возможно применить как в краткосрочном и среднесрочном, так и в долгосрочном периоде:

повышение качества выпускаемой продукции;

рассмотреть и устранить причины возникновения перерасхода затрат на сырье и материалы, а также на амортизацию оборудования;

усовершенствовать управление предприятием, а именно:

а) выделить в составе структурных подразделений и структурных единиц предприятия центры затрат и центры ответственности;

б) внедрение на предприятии системы управленческого учета затрат в разрезе центров ответственности, центров затрат и отдельных групп товарной продукции;

осуществлять систематический контроль за работой оборудования и производить своевременную его наладку с целью недопущения снижения качества предлагаемых услуг;

при вводе в эксплуатацию нового оборудования уделять достаточно внимания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации, для эффективного использования оборудования и недопущения его поломки из-за низкой квалификации;

повышение квалификации работников, сопровождающуюся ростом производительности труда;

разработать и ввести эффективную систему материального стимулирования персонала, тесно увязанную с основными результатами хозяйственной деятельности предприятия и экономией ресурсов.

Руководству ОАО «Универмаг Центральный» необходимо снизить, во-первых, себестоимость реализуемой продукции, для этого необходимо периодически обновлять оборудование, производить ремонт, чтобы не было простоев, а также приобретать более современную технику, отвечающую современным стандартам, а во-вторых, уменьшить коммерческие расходы, для этого необходимо ограничить расходы управляющего персонала, например, можно ввести лимит денежной суммы, которую в течение месяца могут потратить работники управления обществом.

Одним из эффективных способов улучшения финансового состояния является определение оптимальных соотношений между кредиторской и дебиторской задолженностями. В 2009 г. это соотношение равно 1,9, в 2008 - 2,9. Это соотношение становится более рациональным, что, несомненно, является положительным моментом.

Увеличение числа работников не является весьма рациональным шагом, так как это повлечет за собой дополнительные расходы на оплату труда, и соответственно снизит прибыль предприятия. Более правильным шагом будет проведение аудиторских проверок с целью контроля финансового состояния, то есть временное привлечение дополнительных сотрудников к работе предприятия.

Возможно также использование элементов предварительного платежа и оплаты выполненной работы по частям, которые существенно помогут снизить размеры дебиторской задолженности. Для данного предприятия это будет весьма рациональным шагом, так как в структуре дебиторской задолженности наибольшую долю занимают долги покупателей и заказчиков услуг, предлагаемых организацией.

Одной из причин ухудшения финансового состояния является увеличение запасов на складах, поэтому предприятию необходимо тщательнее управлять запасами.

Для повышения эффективности управления дебиторской задолженностью можно порекомендовать предприятию следующие мероприятия:

вести непрерывный мониторинг состояния дебиторской и кредиторской задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные

тенденции;

непрерывно контролировать состояние расчетов с покупателями и поставщиками по просроченной задолженности;

снизить длительность нахождения запасов на складах путем обеспечения ритмичности поставок, устойчивых и длительных связей с поставщиками сырья и материалов, стимулирования сбыта продукции в период сезонного падения спроса.

С целью максимизации денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Одним из способов улучшения финансового состояния может быть также продажи части неиспользуемых основных фондов для расчета с кредиторами.

Можно также произвести анализ процессов распределения прибыли на предприятии, по возможности провести реструктуризацию распределения получаемой прибыли по фондам.

Возможно также снизить затраты на амортизацию оборудования, вероятно, более рациональным шагом будет закупка нового, более технологичного оборудования.

Для того чтобы обезопасить своё финансовое положение, предприятию необходимо обратить внимание на возможность увеличения активов за счёт внутренних ресурсов. Лучшим способом отыскания таких средств могло бы стать высвобождение резервов за счёт проведения ряда мер по замене отдельных видов сырья на более дешёвые или более качественные, наращиванию производственных мощностей, переобучению персонала, перераспределению направлений использования прибыли и прочие.

В общем, развитие рыночных отношений в стране обусловило повышение роли финансов в целом и отраслевых финансов в частности. Количественные и качественные параметры финансового состояния предприятия определяют его место на рынке и способность функционировать в экономическом пространстве, поэтому контроль за финансовым состоянием предприятия и умелое и эффективное проведение мероприятий по его восстановлению при необходимости должны стать первоочередной задачей для его руководителей.

Проанализировав данные пути улучшения результатов хозяйственной деятельности, можно сделать вывод, что наиболее оптимальными для рассматриваемого предприятия являются увеличение объемов реализации, а также улучшение работы с дебиторами.

Заключение

К сильным сторонам предприятия можно отнести налаженную систему организации и выполнения работ, выполнение работ в установленные сроки, эффективное взаимодействие с исполнительной властью, наличие квалифицированной рабочей силы.

К слабым сторонам - высокий износ компьютеров и дорожной техники (автомобили для доставки товаров), нестабильное финансирование, недостаток оборотного капитала.

Основная деятельность предприятия заключается в выполнении работ по содержанию, текущему и капитальному ремонту дорог, разработке гравийных и песчаных карьеров.

Исходя из анализа основных финансово-экономических показателей деятельности ОАО «Универмаг «Центральный» можно судить достаточно нестабильном развитии предприятия: неимоверно выросли кредиторские задолженности предприятия перед поставщиками, достаточно сильно снизилась чистая прибыль предприятии, очень высок износ основных фондов предприятия. Но, что нельзя не отметить, снизились затраты на производство (материалы, сырье), затраты на оплату труда, что свидетельствует о рациональном использовании предприятием оборотных средств и организации эффективной работы предприятия в целом.

Показатели платежеспособности и ликвидности не соответствуют норме, что негативно сказывается на работе предприятия в целом и свидетельствует о негативном финансовом положении предприятия.

В целях улучшения финансового положения рассматриваемого предприятия рекомендуется проведение следующего ряда мероприятий:

обеспечить предприятие высококвалифицированными специалистами по менеджменту, которые будут обеспечивать контроль над работой предприятия и его эффективным управлением;

поиск возможностей для привлечения к работе предприятия аудитора, который поможет найти выход из сложившейся негативной ситуации;

для увеличения размера собственных оборотных средств нужно рассмотреть элементы формулы расчета таких средств (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала), либо за счет снижения величины внеоборотных активов;

снижение себестоимости реализуемой продукции;

обновление оборудование, его своевременный ремонт и наладка;

поиск возможностей использования в процессе производства более технологичного оборудования;

пересмотр ценовой политики предприятия в целом, создание более гибкой системы ценообразования;

использование системы скидок;

пересмотр модели договоров, поиск новых поставщиков;

организация системы качественного сервиса;

определение оптимальных соотношений между дебиторской и кредиторской задолженностями во избежание возникновения кризисных ситуаций;

проведение различного рода мероприятий по увеличению производительности работ;

проведение реструктуризации задолженности перед кредиторами;

сокращение времени нахождения запасов на складах и т.д.

Проведение этих и целого ряда других мероприятий позволит в значительной мере сократить задолженность предприятия и улучшить его финансовое состояние.

Список использованных источников

1. Головачев, А.С. Экономика предприятия. В 2 ч. Ч 2.: учеб. пособие / А.С. Головачев. - Минск: Выш. шк., 2008. - 464 с.

. Ермолович, Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Под. общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

. Савицкая, Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - 7-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2002. - 704 с. - (Экономическое образование)

. Сергеев, И.В. Экономика организации (предприятии): Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 576 с.

. Финансы предприятий: учеб. пособие / Н.Е. Заяц и др.; под общ. ред. Н.Е. Заяц, Т.И. Василевской. - Мн.: Выш. шк., 2005. - 528 с.

. Финансы предприятий: Учебник / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 413 с.

. Чечевицына, Л.Н., Экономика предприятия: учебное пособие/ Л.Н. Чечевицына, Е.В. Чечевицына - Изд. 9-е, дополн. и перер. - Ростов н/Д: Феникс, 2008- 378 с.

. Шуляк, Н.П., Финансы предприятия: Учебник / П.Н. Шуляк. - 8-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009. - 624 с.

. Экономика предприятия: учебник для вузов/ под ред. проф. В.Я. Горфинкеля. - 5-е изд. перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008. - 767 с.

. Экономика предприятия: Учеб. пособие/ В.П. Волков, А.И. Ильин, В.И. Станкевич и др.; Под общ. ред. А.И. Ильина. - 2-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004, - 672 с.

. Экономика предприятия: учеб. пособие/ Л.Н. Нехорошева, Н.Б. Антонова, Л.В. Гринцевич и др.; под ред. д.-ра эконом. наук, проф. Л.Н. Нехорошевой. - Минск: БГЭУ, 2008 - 719 с.

Приложение А

Приложение Б